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9月17日，好意思的集团崇拜在香港磋磨来回所主板上市，按照每股54.8港元的刊行价，召募资金310亿港元，刷新近三年港股IPO募资记载。

这是方洪波指导好意思的第二次闯关成本阛阓。11年前，刚刚就任好意思的集团董事长兼总裁一年的方洪波，就操刀了好意思的集团的全体上市，斩获750亿元市值，如今（9月20日），好意思的总市值近5000亿元。

告成登陆H股的好意思的，也行将发起一系列面向成本阛阓的冲锋。

早有苗头。当年两年，好意思的抓续推动旗下公司的分拆上市：聚焦照明等业务的好意思智光电曾两次递交IPO肯求；定位于物流科技企业的安得智联也在2023年递交上市引导备案论说，之后因各式原因摈弃，但上市霸术并未阻隔；这次好意思的在招股阐明书中又再次暗意：将来三年内将分拆好意思智光电、安得智联、机器东说念主及自动化系统关连业务。

着手：受访者

“好意思的在手资金是很充裕的，上市的主要目的并不是资金需求。”好意思的集团一位高管暗意。2024年上半年，好意思的集团净利润为208亿元，经营活动产生的现款流净额达到335亿元，对于目下“不差钱”的好意思的来说，对成本的饥渴进度确乎不彊，但对于将来意欲大举膨胀的好意思的来说，弥散的成本弹药至关进攻。

接下来，还有一场场硬仗要打。

加码外洋

外洋新战场，依然成为各个中国度电巨头的必争之地。

一方面，国内家电阛阓增长放缓，以好意思的上半年的数据来看，其国内阛阓收入同比增长8.37%，大幅过时于上年同期11.09%的增速；另一方面，国际阛阓大有后劲可挖，按照好意思的提供的数据，目下人人家电阛阓范围近4000亿好意思元，好意思的在其中占比不到5%。

“好意思的在国内的阛阓占比依然相配高了，但在外洋阛阓的占有率照旧个位数，也意味着外洋增漫空间还很大。” 本年3月，好意思的集团CFO钟铮在接收《中国企业家》采访时就暗意，外洋阛阓是好意思的将来的主攻见地之一。

2020年底，好意思的冷漠“人人松懈”计谋，在此之前，好意思的不息建起了外洋制造工场，启动了一系列外洋并购，到目下为止，好意思的在外洋16个国度树立了17个研发中心、22个主要出产基地，外洋职工逾越35000东说念主，外洋收入占比逾越40%。

在一位跨国探讨公司的计谋内行看来，中国企业的出海大无数处于产物出海的阶段，还莫得酿成通盘价值链的人人化，这么一方面不利于品牌成立；另一方面则会影响外洋产物供应链的清爽性。

好意思的濒临相似的挑战。目下，好意思的外洋业务以OEM（代工业务）为主，占到60%，“将来但愿各占一半，至少是先达到这个水平，再进一步作念大OBM（自主品牌）份额”。

方洪波在最近的一次采访中也提到：好意思的把“全面走出去”行为当下最进攻的责任。好意思的人人化最大的挑战是全价值链的原土化，从研发、制造、供应链、销售、物流到售后管事等总共门径。唯有作念到“用户直达”，才气让OBM优先计谋真确落地，好意思的才可能成为一家真确道理上的人人化企业。

这次逾越300亿港元的新融资，也将插足到这些鸿沟：约20%（51.94亿港元）用于人人研发插足，约35%（90.9亿港元）用于智能制造体系及供应链管制升级的抓续插足，约35%（90.9亿港元）用于完善人人分销渠说念和销售网罗，以及提高自有品牌的外洋销售，约10%（25.97亿港元）用于运营资金及一般公司用途。公告还提到，会有约31.17亿港元用于投资或收购与好意思的智能家居、买卖及工业处置决策关连的目的（如有）。

本色上，好意思的新一轮的国际化收购依然拉开了序幕。 2024年4月，好意思的斥资6.5亿欧元，收购了瑞士证券来回所上市企业Arbonia AG旗下的Climate（情景）业务，以进一步加强其在欧洲暖通业务的产能及渠说念上风；6月份，好意思的以1.75亿欧元的代价收购Teka Group，后者是一家筹画及制造家用电器及水槽的欧洲工业集团，好意思的借此丰富了旗劣品牌阵营。

目下，两笔来回还未崇拜完成；而通过港股上市，好意思的也为将来的人人化并购提前搭好了成本通路。

分拆上市

除了筹划膨胀除外，好意思的也在推动旗下现存产业的成本化。

按照公告内容，将来三年内，好意思的将分拆好意思智光电、安得智联、机器东说念主及自动化系统关连业务。拆分后的企业财务收入依然并表，因此拆分霸术并不会影响全体上市公司的理会。

三项业务均属于to B端，好意思的集团的to B业务包括新能源及工业技巧、智能建筑科技、机器东说念主与自动化三大板块。目下，这三伟业务群范围齐达到300亿元营收高下，将来，好意思的但愿to B业务收入能占到总收入的一半。

分拆大概进一步进步子公司的经营活力，并借助成本杠杆加快发展，但好意思的对联公司的分拆也建立了一些活动，比如最初这些公司依然有了一定的经营才略，对外业务占比更高一些，其次子公司的业务与集团主要业务的协同性不可太强，不然就失去了拆分的必要性。

以此活动来看，除了公告中的三部分业务，好意思的集团其他板块尚不具备分拆可能。

目下，好意思的集团旗下已有三家上市公司，包括新能源板块的合康新能、科陆电子，是由好意思的在2020年、2023年永诀收购而来，另外一家为2021年收购的万东医疗，为医疗影像电器和管事提供商。若是分拆上市完成，好意思的旗下上市主体就增多到了7家。

成本杠杆

本色上，成本杠杆撬动的不仅是外部资源，还有很进攻的小数，便是引发企业内生能源。国联证券研报指出，对于好意思的而言，H股上市道理多在募资除外，不错为外洋股权激励及收并购提供运作平台，完善境外投资通说念与成本结构。

好意思的是一家典型的由行状司理东说念主驱动的企业，2012年，独创东说念主何享健将权利打发到方洪波手上，后者进行了一系列大刀阔斧的变革，好意思的表里一度血雨腥风，面对争议，以致功绩下滑，何享健照旧聘任全权放手。

好意思的集团也由此酿成了均权治理的架构，每一块业务齐有安适总裁径直负责，除了这个“一号位”的任命、资金管制，以及首要并购事项需要集团统筹除外，子公司的事项齐交由其决策处理。与均权治理相对应的，便是自夸盈亏，这些业务板块齐要靠自我造血来复古发展。

“好意思的是勇于放权的一家公司，也舍得给团队、给管制者激励，这种机制大概引发每个东说念主的独创东说念主精神。”上述好意思的高管暗意。

上市亦然进攻的激励旅途之一。

2013年，借由好意思的集团全体上市的机会，好意思的对管制层进行了“大手笔”的股权激励，包括方洪波在内的7位中枢高管由此置身亿万富豪之列，方洪波的身家更是逾越16亿元；面向其他管制团队和技巧东说念主员进行股权激励的平台公司宁波好意思晟，抓股比例也达到1.75%。

此前提交IPO肯求的好意思智光电亦然相似，除了占股50%的好意思的集团，排在后来的四个鼓吹均为有限结伴企业，亦然好意思的高管、好意思智光电中枢经营管制及技巧团队、主干职工的抓股平台。

这些激励措施以成本为纽带，把企业和中枢职工粘结在了沿途，也让好意思的在阛阓竞争中一齐冲在了前边。

2013年到2024年，好意思的集团营收从1210亿元增长到3737亿元，净利润从73亿元攀升到337亿元。方洪波在“2024好意思的经营管制年会”演讲中暗意，好意思的思要基业长青，就要不休完善公司治理，提拔创业和立异泥土，引发组织活力。

6月14日，好意思的集团发布《对于董事会换届选举的公告》，何享健的独子何剑锋并未出目下新一届董事候选东说念主名单中，他与方洪波同龄，在方洪波交班的同期，驱动出任好意思的集团的董事，而今，他甘休了陪跑。

在外界看来，这也标明了82岁的何享健对行状司理东说念主团队交班的决心。毕竟，一个面向国际阛阓的好意思的集团，更不可走回头路。